中国核电营收净利延续两位数增长 新能源发电量增50%成第二曲线

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来源：长江商报

核电巨头（601985.SH）再次受到高度关注。长新成第

中国核电经营稳健。发电半年报显示，曲线今年上半年，中国公司实现营业收入345.72亿元、核电归属于上市公司股东的营收延续净利润（简称净利润）54.37亿元，双双继续保持两位数增长。净利

在主业发电方面，两位量增上半年，数增中国核电累计发电量943.50亿千瓦时，同比增长8.15%。其中，核电发电量占比93.09%。发电量继续增长，有力保障了电力供应。

公司称，其核电绩效处于领先水平。

在推进核电建设的同时，中国核电也布局光伏等新能源发电。今年上半年，公司新能源发电量65.18亿千瓦时，同比增长约50%，成为公司新电量及经济增长点。

中国核电加快电力建设。今年上半年，公司投资现金流为-162.83亿元，较去年同期的-78.43亿元增长107.61%。

核电平稳新能源发电激增

在保障电力供应的背景下，中国核电的发电量保持了平稳增长势头。

8月25日晚间，中国核电披露的2022年半年度报告显示，今年上半年，公司实现营业收入345.72亿元，同比增长14.98%。净利润为54.37亿元、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）54.19亿元，同比分别增长17.36%、18.83%。

中国核电于2015年6月登陆A股市场，单纯从中期经营业绩看，2015年中期至2022年中期，公司实现的营业收入实现了持续增长，其由128.93亿元增长至345.72亿元，累计增长168.15%。在这期间，除了2018年中期的净利润同比微降外，其余报告期均为持续增长，净利润从24.73亿元增长至54.37亿元，累计增长119.85%。

总体而言，上市以来，连续8个中期的营业收入出现了稳增长。

从单个季度看，今年一、二季度，公司实现的营业收入分别为170.99亿元、174.73亿元，同比增长22.78%、8.25%。对应的净利润为28.84亿元、25.35亿元，同比变动幅度为53.25%、-7.19%。扣非净利润与净利润变动趋势、幅度基本相仿。

数据显示，二季度的营业收入、净利润均低于市场预期，主要源于大修。

对此，中国核电解释称，上半年，所属核电机组运行绩效保持国际领先。根据数据测算，截至 2022 年 6 月底，25台在运核电机组中 16 台 WANO 综合指数满分，综合指数平均分为 97.63 分。在今年机组大修多的情况下（上半年所属运行电厂完成 8 次大修，其中 5 次常规大修平均工期 26.67 天），机组平均能力因子达到 92.48%，为能源保供提供有力支撑。

半年报显示，上半年，公司累计发电量943.50 亿千瓦时，同比增长8.15%。其中，核电发电量为 878.32 亿千瓦时，比去年同期增长 5.97%，约占全国运行核电机组发电量的 44.14%，占公司发电量的93.09%。核电设备利用小时数为 3833 小时，平均机组能力因子为 92.48%。

上半年的发电量中，最大的亮点是新能源发电。公司的新能源发电量65.18亿千瓦时，同比增长49.70%，上网电量64.11亿千瓦时，同比增长50.45%。风电利用小时数为 1202 小时，光伏利用小时数为 711 小时。

发电量、上网电量同比增长幅度在50%左右，远远超过核电增速，已经成为中国核电发电量、业绩增长的第二曲线。

投资开支同比增加84亿

在核电、新能源领域积极布局，中国核电的资本开支明显增长。

现金流量表显示，今年上半年，中国核电的投资现金流净流出162.83亿元，较去年同期的78.43亿元增加84.40亿元，增加净流出的幅度为106.71%。

公司解释称，投资现金流净流出大幅增长，主要是核电机组和自建新能源机组基建投入增加。

长江商报记者发现，2015年上市以来，中国核电每年的投资现金流净流出净额均超过200亿元，这些资金主要用于核电及新能源项目建设。

今年上半年，中国核电管理费用17.28亿元，同比增加8.92亿元，增长幅度为106.60%，其原因是，核电新机组投运及新能源装机规模增加，计入当期的管理费用随之增加。同时，公司进一步加大新厂址开发力度，计入管理费用的项目前期开发费用增加。基于持续大规模建设，反映在财务报表上的是资产总额大幅增长。2015年6月底，中国核电的资产总额为2444.42亿元，到今年6月底为4322.76亿元，7年增加约1900亿元。

目前，中国核电控股在运核电机组共 25 台，装机容量 2371 万千瓦。

在半年报中，中国核电称，上半年，公司核电项目核准取得多项重大突破，通过与国家部委、地方政府密切协调沟通，实现浙江三门 3/4 号核准。同时，多项核电前期开发工作取得突破，多个项目获得国家同意开展前期工作的批复。

公司称，核能既是符合双碳要求、绿色发展、高质量发展的零碳能源，产业又具有投资期限长、产能形成周期长的特点，是比较合适的跨周期调节产业，对装备制造、工程建设、扩大就业等形成有力拉动。目前，公司有多个项目已具备核准条件。

近年来，光伏、风电等新能源成为中国核电重点布局的第二大产业。

去年，中国核电支付现金21.11亿元收购中核汇能，完成了对新能源产业投资的关键布局。今年上半年，中核汇能成功实施增资引进战略投资者，募集资金 75 亿元。

截至今年6月底，公司新能源在运在建项目合计 1151.7 万千瓦，其中，在运装机容量 887.33万千瓦，在建装机容量 264.37 万千瓦。新能源在运在建项目中，风电 299.9 万千瓦，光伏 851.8 万千瓦。

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